Dobrze rozumiesz
Tak, wliczając spacje i cała interpunkcję. Word (i każdy edytor tekstu) potrafi znaki policzyć. W notatniku wystarczy sprawdzać wielkość (1 znak to jeden bajt, więc plik musi mieć nie więcej jak 5500 bajtów).
Standardowo formatowanego tekstu to około półtorej strony A4...